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Volkswagen-Aktie: starkes AUDI-Geschäft und Porsche AG sind Antrieb für höhere Gewinne
24.07.2012
Exane BNP Paribas
Paris (www.aktiencheck.de) - Rabih Freiha, Analyst von Exane BNP Paribas, stuft die Vorzugsaktie von Volkswagen (ISIN DE0007664039 / WKN 766403) unverändert mit "outperform" ein und bestätigt das Kursziel von 165,00 EUR.
Im Rahmen einer Studie zur europäischen Automobilbranche werde empfohlen, sich von dem Sektor derzeit fernzuhalten. Man könnte zwar meinen, dass die Zeit für eine Schnäppchenjagd reif sei. Den niedrigen Bewertungen stehe aber ein negativer Nachrichtenstrom gegenüber. Den Unternehmen des Sektors stehe ein härterer Weg bevor, der dazu auch noch länger sein könnte als bislang angenommen. Die Zulassungszahlen dürften sich auch im kommenden Jahr nicht erholen. Die Produktionsschätzung für 2012 sei von minus 5% auf minus 9% gesenkt worden. Ein schwieriges Volumen- und Preisumfeld werde die Gewinne im zweiten Halbjahr und in 2013 belasten.
Dank der regionalen Diversifizierung, der verbesserten Kostenstruktur und des Produktmomentums repräsentiere die Volkswagen-Aktie das beste Investment unter den Autoherstellern. Zudem sei die Unsicherheit wegen Porsche (ISIN DE000PAH0038 / WKN PAH003) verschwunden, was für mehr Klarheit im Hinblick auf die Struktur sorge.
Volkswagen stehe nun vor der Herausforderungen die hohen Erwartungen des Marktes in die richtigen Bahnen zu lenken, da das Unternehmen in den letzten Quartalen immer wieder positive Gewinnüberraschungen produziert habe. Bei der Überarbeitung der Schätzungen seien schwächere Preise berücksichtigt worden. Eine stärkere Geschäftsentwicklung bei AUDI (ISIN DE0006757008 / WKN 675700) und die komplette Übernahme der Porsche AG würden unter dem Strich zu steigenden Umsatz- und EBIT-Prognosen führen.
Im zweiten Quartal würden Umsätze von 40,297 Mrd. EUR erwartet und ein operativer Gewinn von 3,175 Mrd. EUR.
Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Exane BNP Paribas für die Vorzugsaktie von Volkswagen weiterhin "outperform". (Analyse vom 23.07.12) (24.07.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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